
Как построить финансовую модель и оценить перспективы

Пора перейти к экономике проекта. Печальная статистика: среднее время жизни кафе — два года. То есть спустя это время многие заведения закрываются. Часто это связано с тем, что была плохо проработана или вообще не проработана финансовая модель проекта.
Владельцы изначально не понимали, какие будут расходы в будущем, что будет с кафе при изменении объёмов продаж и тд. Чтобы этого не произошло и были понятны все перспективы бизнеса, нужна финансовая модель. Она же понадобится, если ты решишь искать инвестиции.
Статья поделена на 2 части:
1. Что такое финансовая модель, зачем она нужна и как должна выглядеть на самом деле.
Не пугайся сложных блоков в начале: во второй части всё будет понятнее на примере.
2. Пример финансовой модели, рассчитанной на основе реального бизнеса — небольшое кафе, в котором расположено собственное производство пельменей, вареников и котлет из натуральных ингредиентов. Часть продукции реализуется в кафе, часть через онлайн-сервис (доставка).

Можно начать бизнес и без финансовой модели — но это всё равно, что идти наощупь в темной комнате, полагаясь лишь на интуицию.
Разработал более 150 финансовых моделей практически во всех сферах бизнеса — от небольшого бизнес-проекта до градообразующих предприятий.
Что такое финансовая модель
Финансовая модель — это программа, в которой отражаются все денежные потоки компании: доходы, расходы, налоги, прибыль и т.д. Как фактические, так и прогнозные на несколько лет вперед.
Она может выглядеть по-разному: Excel или Google-таблица, специализированная программа — неважно. Главное, если в ней поменять какой-либо фактор (допустим, цену продаж продукции или себестоимость производства), то модель выдаст скорректированный финансовый результат со всеми необходимыми показателями — прибыль, окупаемость, рентабельность и проч.

Примечание
В данной статье мы говорим о финансовой модели в её истинном понимании.
К сожалению, многие «финансовые модели» таковыми не являются, а представляют собой обычные таблицы данных.
Без возможности их быстрого пересчёта, отображения результатов в удобном и понятном интерфейсе — не говоря уже о требованиях банков и других финансовых институтов к формированию модели.

Часть 1. Зачем нужна финансовая модель
Она показывает:
-
сколько инвестиций требуется для бизнеса и на что они будут направлены;
-
операционные расходы компании;
-
график продаж и выручку компании;
-
налоговые платежи;
-
кассовые разрывы;
-
график привлечения и возврата инвестиций;
-
показатели окупаемости, рентабельности, доходности и проч.
Финансовая модель решает три основные задачи и позволяет:
1. Увидеть фактические денежные потоки (если ваш бизнес уже действующий) — структуру доходов и расходов, прибыль, рентабельность и прочие показатели, что позволит принять меры по изменению стратегии развития бизнеса.
2. Предположить будущие денежные потоки — каким будет твой бизнес через несколько лет при разных сценариях развития. Нужно отметить, что данный «прогноз» не является гарантией. Это всего лишь план, ориентир с математическим расчётом принципа «а что будет, если»: что будет, если мы продадим такое-то количество товаров или услуг, если у нас будет такая-то себестоимость, мы будем платить такие-то налоги, погашать кредиты и так далее.
3. Привлечь финансирование. Любые финансовые вложения, будь то кредит банка или средства инвестора, невозможны без предоставления финансовой модели, которая отображает график привлечения инвестиций, срок их возврата и доходность вложений для инвестора.
Структура модели
Каждая финансовая модель состоит из трёх основных блоков.

1. Входные параметры
В этом блоке содержатся исходные данные, которые закладываются в основу расчётов и являются переменными: бюджет проекта, себестоимость продукции, цены и график продаж, налоги, инфляция и пр.
Для удобства все переменные помещаются на один лист и выделяются соответствующим цветом/шрифтом.
Как только вы внесли изменения — модель уже автоматически пересчитана (ниже будет наглядный пример).
2. Расчёты
В этом блоке содержатся данные с подробными расчётами всех денежных потоков (выручка, себестоимость, налоги и пр), которые основываются на Входных параметрах.
Как правило, горизонт планирования составляет 5–10 лет в разрезе каждого месяца (с учётом сезонности бизнеса). Модель автоматически построит прогнозные расчеты.
Данный раздел нужен в основном лишь для глубокого анализа, для формирования дальнейших Результатов, либо для проверки корректности данных расчетов. Поэтому после внесения изменений во Входных параметрах многие сразу переходят к Результатам.
3. Результаты
Данный блок можно разделить на 3 раздела:
1) Основные формы финансовой отчетности в помесячном разрезе и свод по кварталам/годам:
-
Бюджет движения денежных средств (CF)
-
Отчёт о финансовых результатах (PL)
-
Бухгалтерский баланс (BS)

Справка
Бюджет движения денежных средств (или Cash Flow, CF) отображает фактическое движение денежных средств за период (как факт, так и план)
Отчёт о финансовых результатах (или Profit & Loss, PL) отражает фактическое начисление или признание доходов и расходов (как факт, так и план), формирует чистую прибыль проекта
Бухгалтерский баланс (или Balance Sheet, BS) — отображает баланс пассивов (источники финансирования) и активов (направления финансирования) бизнеса.
2) Итоговые показатели инвестиционной привлекательности, финансовой устойчивости, анализ чувствительности проекта и прочие показатели.
3) Любые графические материалы.

Примечание
Всё настраивается индивидуально. Финансовая модель может содержать логотип компании, учитывать фирменные цвета и шрифты. Это нужно, чтобы была возможность сформировать красивый финансовый отчёт.
Не придётся создавать отдельные документы, переносить данные и приводить в общий презентационный вид. Всё, что требуется — выбрать раздел и нажать на кнопку «Печать».
Часть 2. Пример финансовой модели
Ниже — пример простой финансовой модели, рассчитанной на основе реального бизнеса: небольшое кафе с собственным производством пельменей, вареников и котлет из натуральных ингредиентов. Часть продукции реализуется в кафе, часть — через онлайн-сервис (доставка).
Общая площадь кафе — 70 кв.м.
Количество посадочных мест — 20 шт.
Скачать шаблон финансовой модели
В этой финансовой модели — 7 листов, которые также можно распределить на три вышеуказанных блока:
1. Входные параметры
Исходные данные по проекту — общие параметры кафе, объём инвестиций, себестоимость производства и прочие расходы, параметры по выручке, объёмы производства, методы финансирования, налоги, индексация и ставка дисконтирования.
В модели ты можешь менять цифры, которые выделены оранжевым цветом.

2. Расчёты
2.1 Производство и продажи
Здесь автоматически формируется помесячный график производства продукции, график продаж и остатки на складе (которые не должны превышать определенных значений).

2.2 Отчётные формы
Далее автоматически формируются формы финансовой отчётности:
-
бюджет движения денежных средств (CF);
-
отчёт о финансовых результатах (PL);
-
бухгалтерский баланс (BS).
В данном разделе максимально детально отражены все денежные потоки на месяц.

2.3 Инвест. анализ
Анализ инвестиционной привлекательности делится на 2 раздела:
-
инвестиционная привлекательность проекта в целом.
-
инвестиционная привлекательность на вложенный капитал инвестора — сколько денег вносит инвестор, когда и на каких условиях возвращает свои инвестиции (доходность). В нашем примере средства на проект привлекаются от инвестора в виде займа под 10% годовых, плюс доля от прибыли в проекте — 25%.


Примечание
Данные показатели инвестиционной привлекательности являются ключевыми для любого инвестора, фонда или банка. Чаще всего они хотят видеть сначала результат анализа, потому что сравнивают эти показатели с другими инвестициями/проектами. А уже впоследствии начинают погружаться в детали проекта.
2.4 Доп. расчёты
В этом разделе отражены автоматические расчёты таких блоков, как:
-
график освоения капитальных затрат;
-
основные средства;
-
налоги (НДС, налог на прибыль, налог на имущество и пр).

3. Результаты
3.1 Результаты
Раздел формируется с учётом презентации проекта инвестору, где в логике «от общего к частному» раскрыта суть проекта и отражена следующая информация:
-
cколько денег требуется и на что они будут потрачены;
-
в чём состоит суть бизнеса и в чем основная доходность (маржинальность);
-
сводный бюджет движения денежных средств (CF);
-
сводный отчёт о финансовых результатах (PL);
-
показатели инвестиционной привлекательности;
-
когда и сколько вкладывает инвестор, когда и на каких условиях (доходность) возвращает свои инвестиции);
-
графики, которые наглядно отражают различные показатели проекта.


3.2 Чувствительность
По итогам просмотра вышеуказанных результатов, инвестор или собственник всегда задается вопросами:
-
что будет, если изменится объём производства и продаж?
-
как это повлияет на результат?
-
а если вырастет инфляция?
-
если упадёт курс доллара и т.д.
Чтобы не пересчитывать модель много раз, играясь с Входными параметрами, создаётся Анализ чувствительности, который позволяет определить, что будет с показателями проекта (например, чистой прибылью), если изменится один из факторов – объём производства и продаж, себестоимость производства, цены продаж готовой продукции и тд.


О чём говорят цифры
При текущем сценарии (столбец «0%») мы видим текущие показатели Проекта.
Далее в диапазоне от -50% до +50% показано, как меняются финансовые результаты проекта в зависимости от изменения одного из факторов.
Например:
При текущем объёме производства (п.1) — 8 000 кг/мес, Чистая прибыль (п.2.5) составит — 36 282 тыс. руб. (за весь период проекта).
Так, если объём продаж упадёт на 30% с 8 000 кг/мес до 5 600 кг/мес, чистая прибыль упадёт до 2 550 тыс. руб., рентабельность будет стремиться к нулю и составит всего 1,67%.
Зачем всё это
Проводится стресс-анализ модели по ключевым показателям. И все производственные и финансовые риски по проекту становятся очевидными.
На нашем примере стала понятна точка безубыточности (объём продаж 5 600 кг/мес), ниже которой компания терпит убыток.
Использовать шаблон или нет
Эту финансовую модель можно адаптировать под твой вид бизнеса, если он очень близок по сути и содержанию.
Нужно понимать, что общего шаблона финансовой модели не бывает. Каждая модель создаётся индивидуально под проект, решает индивидуальные задачи, учитывает предпочтения отображения данных, интерфейса, формирует результаты в фирменных цветах и шрифтах компании.
В противном случае получится огромная и сложная программа с большим количеством лишних блоков и информации и без особенностей вашего бизнеса.
Поэтому, чтобы не идти наощупь в тёмной комнате, каждому предпринимателю перед реализацией проекта желательно разрабатывать собственную финансовую модель. Там он будет видеть, что происходит на текущий момент и каковым может оказаться ближайшее будущее.
Как выбрать исполнителя для составления финансовой модели
Если ключевым фактором выбора станет цена, с большей степенью вероятности ты потратишь деньги и время впустую. Конечно, на рынке есть и бесплатные финансовые модели. А есть компании, которые начинают разговор от 500 000 рублей за финансовую модель. Среднее значение трудно подобрать.
Самое главное при выборе исполнителя — обращать внимание на наличие опыта в аналогичных проектах, а также на удобство, простоту и структурированность модели. Попроси показать пример модели: понятна ли она тебе? Так, по крайней мере, есть с чем сравнить. Если модель сразу не понравилась тебе, она не понравится и инвестору — а второй шанс выпадает редко.
Нашёл ошибку?
Нашёл неточность или хочешь стать героемнашего кейса — напиши нам!
